俄烏衝突規模升級，金銀避險跳空拉升！

1、倫敦金

周一（11月18日）亞洲時段，現貨黃金高開高走，一度創近三個交易日新高至2597.06美元/盎司，較上周五收盤價上漲逾30美元，周末俄羅斯對烏克蘭進行了迄今為止“最大規模”的空襲，而消息人士稱，總統拜登的政府已允許烏克蘭使用美國製造的武器打擊俄羅斯腹地，令市場對俄烏衝突升級的擔憂情緒顯著升溫，增加了黃金的避險買需，給金價提供上漲動能。

（倫敦金日線圖）

美元上周五微跌0.18%，但周線仍創下逾一個月最大單周漲幅，市場重新評估對未來降息的預期，並認為當選總統特朗普的政策可能會引發通脹。市場預期特朗普政府的政策（包括關稅和減稅）可能會刺激通脹，從而使美聯儲降息的空間減小，美元因此受益。美聯儲主席鮑威爾上周四表示，聯儲不必倉促降息，這促使交易商放棄了對下月及以後降息的更激進押注。

數據顯示，美國10 月零售銷售增長 0.4%，9 月銷售增幅從 0.4% 上修至 0.8%，核心零售銷售下降 0.1%；9 月份修正為增長 1.2%。經濟學家認為，美國當選總統特朗普的關稅計劃將刺激通脹，有可能減緩美聯儲的寬鬆利率周期。由於黃金是一種非孳息資產，因此利率上升會降低持有黃金的吸引力。美聯儲主席鮑威爾在上周四的講話中表示，美聯儲不必急於降息。根據CME Fedwatch工具，市場目前認為12月降息25個基點的概率為59.9%，低於前一周的83%。調查顯示，多數機構傾向於看空黃金後市，但多數散戶仍傾向於看漲黃金後市。

本周經濟數據線相對較少，留意美國房地產市場數據，關注歐美國家11月份PMI數據，關注地緣局勢的相關消息。當地時間11月17日，三位知情人士表示，美國拜登政府已經解除了禁止烏克蘭使用美國提供的武器襲擊俄羅斯境內目標的限製，這是美國在俄烏衝突中政策的重大變化。

俄羅斯警告稱，如果放寬對烏克蘭使用美國武器的限製，俄羅斯將把這一舉動視為“重大升級”。消息人士稱，烏克蘭計劃在未來幾天進行首次遠程襲擊，該襲擊很可能使用陸軍戰術導彈系統（ATACMS）。據路透社17日援引烏克蘭官員的話稱，當天早間，俄羅斯對烏克蘭發動了自8月以來最大規模導彈襲擊，首都基輔和其他多個城市發生爆炸。烏克蘭外長瑟比加周日表示，俄羅斯對烏克蘭的襲擊是近期“最大規模空襲之一”，襲擊目標是該國的能源基礎設施。

美國10月份零售銷售增幅略高於預期，因家庭增加了汽車和電子產品的購買，這表明第四季度經濟勢頭強勁。上周五的銷售報告相當樂觀，同時9月數據被大幅上修，加上上個月進口價格反彈的消息，促使交易員們降低了對美聯儲將在12月份降息的預期。美聯儲主席鮑威爾周四表示，"經濟並沒有發出我們需要急於降息的任何信號。"

美國統計局表示，上個月零售銷售增長了0.4%，而9月份則向上修正為增長0.8%。接受路透調查的經濟學家此前預測，零售銷售（主要是商品，未按通脹率調整）將增長0.3%，而此前報道的9月份為增長0.4%。經濟學家們預計，零售商將在本月晚些時候開始的假日購物季中獲得相當不錯的業績。不包括汽車、汽油、建材和食品服務在內的零售銷售上個月下降了 0.1%，9 月份的數據大幅上調至增長1.2%。這一所謂的核心零售銷售與國內生產總值中的消費者支出部分最為接近，此前的報告稱 9 月份的核心零售銷售增長了 0.7%。

颶風和波音公司工廠工人罷工抑製了 9 月和 10 月的工業生產，預計第四季度經濟增長將暫時放緩至 2.5%左右。第三季度的經濟增長率為 2.8%。美國勞工統計局的另一份報告顯示，10月份進口價格反彈了0.3%，而9月份的降幅為0.4%，未作修正。經濟學家此前預測，不含關稅的進口價格將下降0.1%。10月進口價格同比上漲了0.8%，而9月進口價格同比下跌了0.1%。進口價格數據鞏固了經濟學家對10月份核心個人消費支出價格指數（PCE）環比增長0.3%的預期，這將與 9 月份的增幅持平，同比增幅將從 9 月份的 2.7% 上升至 2.8%。核心 PCE 物價指數是美聯儲追蹤的貨幣政策衡量指標之一。

強勁的美國經濟和通脹數據上周五繼續重塑美聯儲決策者們關於降息步伐和幅度的爭論，投資者進一步下調了對美聯儲在12月會議上降息的預期。

在最新一輪有關美國貨幣政策的評論中，美聯儲官員繼續表示相信，通脹正在得到控制，並將允許美聯儲在一段時間內將指標利率從目前的4.5%至4.75%區間（這一水平被認為會抑製支出和投資）下調至一個更加中性的區間。但這種情況發生的速度有多快，以及什麼水平代表“中性”仍存在爭議。美聯儲主席鮑威爾上周四表示，經濟的持續強勁意味著美聯儲可以慢慢討論。一個月前，市場對明年快速降息的預期還在發酵，但有跡象表明，人們對降息的態度越來越猶豫。在特朗普上周贏得總統大選後，一場重大的政治變革正在發生，華爾街試圖不情願地接受其所認為的未來一年將出現的進一步通脹壓力預期，因為即將上任的共和黨總統將推動減稅、提高關稅和打擊移民。

美國國債收益率上周五小幅走高，由於數據顯示上個月全球最大經濟體的零售額增幅超過預期，以及進口價格上漲，收益率盤中一度創下數月高位。這些報告增加了美聯儲在下月政策會議上暫停降息的可能性。10年期指標收益率上周五上升1個基點至4.429% 。在強勁的經濟數據公佈後，該收益率盤中曾觸及 4.505%，創五個半月新高。上周，10 年期收益率上升了 12 個基點。反映利率預期的美國兩年期收益率上周五略有上升，報 4.305%，盤中曾升至 4.379%，為 7 月底以來的最強水平。本周收益率上升了 4.9 個基點。

當地時間11月17日，俄羅斯國防部通報稱，俄軍利用遠程精確製導武器，對烏克蘭境內保障軍事工業設施運行的關鍵能源基礎設施以及軍工企業進行了集中打擊。通報稱所有既定打擊任務均已完成。據報道，基輔、克羅皮夫尼茨基、切爾卡瑟、第聶伯羅、克裏沃羅格、敖德薩和紮波羅熱都傳出了爆炸聲。烏克蘭官員表示，由於俄羅斯導彈襲擊，基輔及多個烏克蘭地區實施了預防性停電。此前，波蘭武裝部隊表示，在俄羅斯對烏克蘭發起導彈攻擊後，波蘭已讓飛機升空確保空域安全。此外，社交媒體上流傳出據稱是“愛國者”導彈在敖德薩攔截了兩枚彈道導彈的照片。

在特朗普勝選後，美元指數持續上漲，美聯儲主席鮑威爾講話也偏向鷹派，幫助美元指數一度刷新逾一年高點至107.07附近，這令金價上周一度跌至2536.68美元/盎司附近。但“利空出盡就是利好”，在上周四美國初請失業金數據靚麗表現和美聯儲主席鮑威爾講話後，金價卻並沒有進一步下探，暗示金價短線下跌動能衰減。

俄羅斯警告說，將把放鬆對烏克蘭使用美國武器的限製視為事態的重大升級。據塔斯社報道，俄羅斯聯邦委員會國際事務委員會第一副主席Vladimir Dzhabarov說，華盛頓允許烏克蘭使用美國遠程導彈打擊俄羅斯腹地的決定可能導致第三次世界大戰，並將得到迅速回應。據消息人士稱，烏克蘭的首次縱深打擊很可能使用 ATACMS 火箭，這種火箭的射程可達 190 英裏（306 公裏）。雖然一些美國官員對允許遠程打擊是否會改變戰爭的整體軌跡表示懷疑，但這一決定可能會在俄軍取得進展之際幫助烏克蘭，並可能在停火談判時使基輔處於更有利的談判地位。無論是俄羅斯對烏克蘭能源系統的大規模空襲，還是烏克蘭可能使用導彈供給俄羅斯腹地，都加劇了地緣政治緊張局勢，增加了黃金的避險買需。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

金價經過兩周的深度回調，上周在100日均線附近企穩後，也吸引逢低買盤支撐金價，幫助金價回升。短線留意2600關口阻力，若能收復該位置，則有望進一步試探55日均線附近阻力，目前55日均線阻力在2639.52附近。下方5日均線支撐目前在2577.55附近，如果金價未能攻克2600關口，並回落至5日均線下方，則需要提防金價重新下探100日均線支撐的可能性。

操作思路：

（1）關注2575—2576做多，止損2568，目標2600—2615。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在31.232的位置後行情小幅拉升給出31.561的位置後行情強勢回落，周線最低到了29.64的位置後行情整理，周線最終收線在了30.228的位置後行情以一根下影線長於上影線的大陰線收線而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注30.40附近做多，止損30.10，目標34.10—31.80。

今日（11月18日）關注數據：

免責聲明：

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