110亿美元ETF再平衡卖压，本周留意白银卖压

一、基本面：

2026 年 1 月，随 BCOM 指数年度权重调整，过去三年表现强劲的金银将面临巨大的技术性卖压。由于白银实际市值远超目标水位，其权重将从约 9% 强行下调至 3.94%，预估在 1 月 8 日至 14 日这 5 个交易日内，将引发约 110 亿美元的被动抛售。对流动性较小的白银而言，此卖压约占其期货未平仓合约的 9%，压力极大；黄金则因单一上限规定，权重亦需下调至 14.9%。

在此风暴期，市场将出现算法驱动的非自愿性抛售，即便利多传出，价格亦可能因巨量平仓而呈现利多不涨甚至长黑走势。追踪 BCOM 的主流基金如 DJP、CMOD 等将是这波抛售的主力。

投资建议： 这波跌势并非基本面转弱，而是金银涨幅过大导致的指数自动减仓。建议投资者在此期间降低杠杆，避开 1 月 14 日前的波动风险。1 月 15 日后若出现止跌讯号，则是技术性筹码换手完成的征兆。正如技术性跳水是给清醒者的礼物，当百亿卖压消散后，市场将回归供应短缺逻辑，迎来强劲补涨。

黄金早盘缓步垫高，由于涨幅接近箱型整理宽度满足区，颇有强弩之末感觉，操作上建议采取拉回布局策略，密切留意价格回测 4405 支撑后的止跌信号，并以此作为偏多进场点。短线第一目标看至 4450，若动能持续转强，进一步目标上看 4480 压力区。

白银早盘涨幅来到3%直接越过了77.5前高点压力，从小时图来看底部型态越来越坚固，继续上行挑战80美元概率相当大。操作上等价格回调77.5偏多布局，目标80美元。

二、操作思路：

1、现货黄金：

晚盘看多，关注4405支撑布局多单，目标4450。20260106。

2、现货白银：

晚盘看多，关注77.5短期压力布局空单，目标80。20260106 。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）