黑色星期二，风险资产血洗，美股、黄金观点

摘要: 币圈连遭血洗，美股、金银油齐跌，美国基本面分化仍有支撑，从市场宽度指标来看，传产、金融支撑科技，反倒是回调伺机布局耶诞行情机会。金银基本面视逆全球化与市场资金宽度，当前趋势未变。

1、现货黄金

今天不少网络媒体用黑色星期二来形容前一晚风险资产的走势，风险资产集体走弱，连同大宗商品金、银与虚拟货币，收盘仅有美债上涨。本文就来讨论美国经济与股市，即黄金在此背景下关注重点。

Bloomberg文章提到多位银行CEO警告美股估值过高，恐出现10%回调，此文成为近期美股涨多卖股的理由。内容属实，也的近期S&P500指数结构上出现转弱，但至多是涨多回调结构。从前一 日S&P500指数热力图来看，美股并非全线走跌，而是出现科技弱，其余板块走升的分化局面。

(图为：S&P500 成分股呈现科技股冷，传产、金融撑盘；数据源：FINVIZ)

CNN的恐惧贪婪指数 ( FEAR & GREED INDICATORS) 落在极度恐慌23，7细项中有5项落在极度恐慌、1项恐慌与VIX指数中性水平，以此角度来看绝非是重挫节奏，更大概率是回调承接机会，紧接就是每年度胜率最高的圣诞行情。

至于实体经济表现上是分化加剧，富人维持强劲消费力，收入前 10% 的美国人，消费金额占比高达 50%，创历史新高；而有些州经济陷入衰退；这与股价表现相似，涨幅高度集中在AI，其余则是夹带跑状态。如此平衡状态打破就要观察富人消费何时收手，AI股价何时滞涨转弱，才是修正开始。

近日公布的制造业PMI提供AI视角，AI出口重点的台湾制造业PMI回升至50.3，新订单与生产指数回温；美、中制造业PMI虽滑落，但库存仍在低档，能让本波制造业周期反转点延后。

至于黄金基本面当前来看仍稳健，投资人需关注几项，

1. 货币政策宽松周期变化

2. 逆全球化，全球央行囤金

其中第二点在国际分化下并未看到改变，而第一点是短期值得留意的。前一日提到未来央行扩表概率相当高，只是时间点前后而已，也越来越多人关注到美国流动性风险问题，像是何时美国政府重新开门释放资金，解决短期流动性问题；然而重点仍在基差交易对冲基金大量需要争夺美元根本因素，也被迫让美联储主席松口增加资产负债表言论，细节原因及推导未避免文章冗长，后续评论再做进一步解释，本文就把焦点放在前一日金融市场观点与强调影响黄金走势关键因子，总结黄金基本面未变化，仍是关注多方布局机会。

黄金操作思路：亚盘等待，欧盘至3945-3950，关注3930附近支撑。20251105。

前一日美股开盘后风险资产齐跌，美股、比特币与黄金都出现回落，黄金跌破近三个交易日低点支撑。从4小时图观察，金价回到近期日线盘整区间下缘3930美元/盎司，箱型下支撑是否为布局多单好机会呢?

当下撰稿当下，前一根4小时是盘中有冲高、收盘大阴线走势，直接在支撑区做多，容易遇到下杀余波荡漾，因此建议3930美元/盎司值得观察，但需要时间1小时格局价格横盘确认下杀结束，再做布局，或是等价格横盘脱离下图绘制的下降趋势线为佳，形态上能出现短期底部形态，能提高胜率。

（现货黄金4小时图）

白银操作思路：建议等待行情停住，再做判断。20251105。

白银前一晚下杀，近期关注筑底形态破坏价格下杀弱势，47美元/盎司短线停顿，与黄金一致的是K棒下跌斜率仍陡峭，短线止跌言之过早。投资人需要等待价格早小时格局上出现三根不破前低，后续再来观察短线做多机会。

至于短线顺势做空也不建议，首先是介入时机可能在末端，容易进场后遇到反弹损失。空方交易人建议等待价格反弹整理后再做介入。

（现货白银1小时图）

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